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【资讯】上市公司业绩增速趋缓

发布时间:2020-10-17 00:02:35 阅读: 来源:对联厂家

上市公司业绩增速趋缓

相对于前文讨论的制度和利率因素,分析未来盈利对股市的影响则稍显轻松。由于A股市场上市公司结构和全社会企业结构的相似度非常低,因此,分析名义GDP增速和国民收入一次分配结构对预测A股上市公司盈利增速的参考意义不大。重阳团队依然维持A股上市公司整体业绩增速趋缓和结构分化的判断,结合目前A股估值和居民权益资产配置均处历史低位的事实,上市公司盈利增速对于投资策略的影响变得相对次要。首先,未来A股盈利增速的悲观预期已充分反映在估值里,2013年末沪深300静态PE不足9倍,A-H折价率是继2005年后的第二个历史高点。其次,2013年底,居民股票资产占其总资产的比例已降至2.5%的低点,这与一国国民收入跨入中等收入水平后,股票基金等金融资产占比不断走高的一般规律严重背驰,全社会权益资产占比提升的空间远大于下行的空间。  影响明年A股市场风险偏好主要来自一正一负两个因素。提升市场风险偏好的主要因素是改革,正如习近平主席在2014年新年贺词中所说,“2013年,我们对全面深化改革作出总体部署,共同描绘了未来发展的宏伟蓝图;2014年,我们将在改革的道路上迈出新的步伐”。2014年各项改革措施将全面铺开,若改革观念深入人心并逐渐生效,市场对中国经济社会成功转型的预期将大幅向好。降低市场风险偏好的因素是注册制预期的发酵,2014年是股票发行方式由审核制向注册制过渡的关键一年,发行制度改革势必对高估值的“小新差”公司股价形成调整压力,若由此产生亏钱效应,将对市场整体风险偏好构成一定程度的抑制。

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