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信义光能:光伏玻璃行业翘楚,未来成长可期

发布时间:2022-06-13 14:29:56 阅读: 来源:对联厂家
信义光能:光伏玻璃行业翘楚,未来成长可期

公司为大部分国家较好大的光伏玻璃制造商,截至2019年12月31日,公司拥有总计日熔化量7,800吨的光伏玻璃生产线,占有大部分国家超过30%的市场份额。2020年公司新增四条太阳能玻璃生产线,总产能为4,000吨/日,总日熔量将由7,800吨增加至11,800吨,预期2020年产能增长26%,公司市场份额将进一步提升。

受益双面双玻渗透率快速提升,光伏玻璃行业景气度持续:

2019年双面双玻组件渗透率约为1015%,目前单双面PERC电池片已经同价,随着下游应用端对于双面组件发电增益的认可,预期2020年双面双玻组件的渗透率将会快速提升。大部分国家光伏装机需求持续增长叠加双面双玻组件渗透率提升,预期光伏玻璃行业景气度持续。

公司光伏玻璃龙头规模整体化优势显著,未来成长可期:

基于公司光伏玻璃龙头规模成本整体化优势、融入资金成本优势,以及太阳能电站项目稳定可观的回报,20152019年公司平均净利率和ROE分别达到27%和25%,显著优异行业。受益薄片玻璃渗透率的快速提升,公司将加大高附加值产品占比,优化产品结构,未来业绩成长可期。

初次覆盖给予“带有”评级,目标价7.6港元:

近期公司发布正面盈利预告,预计2020年上半年盈利同比增长3550%。

我们结合公司盈利预测和行业估值情况,给予公司目标价7.6港元,相当于公司2020年和2021年18倍和15倍PE,目标价较现价有11%的上升空间,初次覆盖给予“带有”评级。

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